Лента: Политика

Мировая экономика вошла в новую фазу потрясений: на минувшей неделе произошло резкое падение фондовых бирж, возникло повышенное напряжение на валютных рынках и усилилась тенденция к обесцениванию сырьевых товаров. Эпицентром трудностей стали США, суверенный рейтинг которых был снижет агентством "Стандард энд Пурс", и зона евро, где значительно ухудшились финансовые позиции Италии и Испании.

Новый виток кризиса застал мировые рынки врасплох, так как пришелся на август – традиционный месяц летних отпусков, отмеченный низкой деловой активностью. О размахе падения бирж говорит тот факт, что мировой фондовый рынок с 26 июля по 11 августа потерял около 7 трлн долларов на обесценивании акций и иных ценных бумаг.

На рынках открыто заговорили о повторении в ближайшие недели сентября 2008 года, когда обанкротился американский банк "Леман Бразерз", а мировая финансовая система потеряла ликвидность. Однако, как отмечает газета "Уолл-стрит Джорнэл Юроп", "на этот раз кризис будет более тяжелым, так как рискует рухнуть не банк, а целые страны, в данном случае Италия и Испания". При этом его эпицентром будет еврозона ЕС.

События минувшей недели рассматриваются сейчас специалистами как провозвестник будущих потрясений. "Одной из наиболее турбулентных в истории рынков" названа торговая неделя 8 – 14 августа британской газетой деловых кругов "Файнэншл таймс". События этих нескольких дней вызвали целую серию экстренных мер со стороны лидеров стран еврозоны ЕС и финансовых регуляторов, вновь остро поставив вопросы выживания зоны евро как таковой. Тяжесть сложившейся сейчас на рынках ситуации подчеркнул тот факт, что она вызвала даже более мощное бегство инвесторов от акций и облигаций в поисках "безопасных гаваней", чем после краха в 2008 году американского банка "Леман Бразерз", констатирует "Файнэншл таймс".

Во второй половине дня 10 августа произошел резкий обвал фондового рынка Евросоюза – некоторые котировки испытали самое сильное падение за последние два десятилетия, когда на нем распространились слухи о возможном банкротстве одного из крупнейших французских банков, а также о скором снижении кредитного рейтинга Франции. В обоих случаях были представлены официальные опровержения. Однако повторный всплеск обеспокоенности инвесторов данными проблемами привел к резким колебаниям котировок и на следующий день.

Развитие ситуации на фондовых площадках ЕС заставило Европейское управление по надзору за рынком ценных бумаг /ESMA/ провести экстренную телеконференцию с представителями всех стран ЕС, по итогам которой четыре страны зоны евро – Франция, Бельгия, Италия и Испания – объявили о введении с 12 августа согласованных временных запретов коротких продаж без покрытия /позиций по срочным сделкам при игре на понижение/. Эти меры коснулись акций крупнейших банков и компаний, которые торгуются на биржах этих стран.

ESMA при этом пообещала занять жесткую позицию в отношении любых спекулянтов, играющих на понижение курсов акций, которые будут уличены в распространении слухов на рынках. Короткая продажа – спекулятивный механизм, который состоит в продаже инвестором акций или других ценных бумаг, не находящихся в его собственности, с расчетом закрыть сделку в будущем, когда стоимость необходимых бумаг уменьшится. Торговец надеется, что стоимость бумаг упадет, и он сможет дешевле выкупить ранее проданный товар. Этот механизм обеспечивает возможность получать прибыль при снижении цен на рынке. Его также нередко винят в том, что он значительно усугубляет обвалы котировок и индексов на фондовых рынках.

Как было объявлено регулятором финансовых рынков Франции, срок действия введенных Парижем с 12 августа мер в отношении котирующихся на парижской бирже бумаг 11 банков и страховых компаний "составляет две недели". Среди затронутых компаний – Axa, April Group, BNP Paribas, CIC, CNP Assurances, Credit Agricole, Euler Hermes, Natixis, Paris Re, Scor, Societe Generale.

Бельгийский регулирующий орган объявил о расширении имевшегося запрета на короткие продажи без покрытия /наиболее агрессивная форма этих спекулятивных сделок/ по 4 наименованиям акций финансового сектора на все формы коротких продаж по этим акциям с 12 августа бессрочно. Трейдерам, уже имевшим открытые короткие позиции по акциям этих компаний /KBC Ancora, KBC, Dexia SA, Ageas/, была предоставлена возможность сохранить их, но не расширить.

В Испании запрет коротких продаж был введен по акциям финансового сектора сроком на "15 дней с 11 августа". Этот период, при необходимости, может быть продлен, заявили в Мадриде. Ограничения на торги в Испании коснулись акций 16 финансовых групп: Santander, BBVA, Sabadell, Bankinter, Banco Popular, Banca Civica, Banco de Valencia, Banesto, Banco Pastor, Bankia, Caixabank, CAM, Grupo Catalana de Occidente, Mapfre, BME, Renta 4.

В Италии под запреты попали спекулятивные операции по акциям сразу 29 банков и страховых компаний.

Согласно заявлению французского регулятора, принятие мер по временному запрету коротких продаж акций без покрытия было вызвано необходимостью отреагировать на распространение на рынках "необоснованных слухов", которые негативно сказались на настроениях инвесторов и "нарушили нормальную работу рынков". Запреты призваны вернуть рынкам спокойствие.

Шаги, предпринятые четырьмя странами после консультаций в ESMA /а Франция, как стало известно, не сумела добиться на них единой позиции всех стран-членов ЕС/, позволили акциям банков и страховых групп уже 12 августа заметно укрепить позиции. В то же время, это движение котировок совпало с общим улучшением конъюнктуры после публикации в США превысивших ожидания аналитиков данных о рынке труда в крупнейшей экономике мира. На этом фоне европейские и заокеанские фондовые площадки в последний день торговой недели 8 – 14 августа показали уверенный рост. Но за неделю в целом рынок акций остался "в минусе" – третью неделю подряд.

По итогам заключительной сессии турбулентной недели, 12 августа, совокупная стоимость акций, котирующихся на Лондонской бирже, подскочила на 3,04 проц., на Франкфуртской – на 3,45 проц., на Парижской – на 4,02 проц., на Брюссельской – на 5,50 проц., на Мадридской – на 4,31 проц., на Миланской и Лиссабонской – соответственно на 4 и 3,02 проц. Основной индекс не входящей в ЕС швейцарской Цюрихской биржи поднялся сразу на 4,37 проц.

Панъевропейские индексы "Футси Евроферст 300" /охватывающий триста крупнейших по размерам рыночной капитализации компаний ЕС/ и "Доу-Джонс Евростокс 50" /объединяющий фондовые активы 50 ведущих компаний стран зоны евро/ прибавили 12 августа в британской столице 3,42 и 4,05 проц. стоимости соответственно. При этом "Футси Евроферст 300" завершил неделю в целом падением на 0,8 проц.

Общеконтинентальный индекс "Стокс Юроп 600", объединяющий 600 крупных, средних и малых корпораций из 18 индустриально развитых стран "старой Европы", который считается одним из главных индикаторов состояния западноевропейского фондового рынка, подрос в лондонском Сити на 2,97 проц. до 237,42 пункта.

Предпринятые Францией, Бельгией, Италией и Испанией шаги по борьбе со спекулятивной игрой на понижение дали позволили, таким образом, вновь привлечь инвесторов к бумагам финансового сектора, который на фоне слухов в среду и четверг переживал драматичные обвалы котировок. Лидерами роста в пятницу были акции банков, стоимость которых до этого резко упала. Средний рост курсов акций в банковском секторе составил 12 августа 4 проц. Но, несмотря на это, за неделю в целом потери не были отыграны – банки в среднем потеряли 2,8 проц.

Введенные четырьмя странами с подачи Франции ограничения по коротким продажам вызвали широкую критику со стороны многих теоретиков и практиков – регуляторов, игроков финансовой отрасли, особенно хедж-фондов. Британский финансовый регулятор исключил введение в Великобритании подобных запретов. Он отметил, что падение курсов акций банков, котирующихся в Лондоне, было вызвано, скорее, распродажей акций традиционными долгосрочными инвесторами, а не давлением со стороны игроков, открывающих короткие позиции. Британские эксперты указали на то, что подобные меры лишают рынок ликвидности, а "курсы у неликвидных бумаг еще более неустойчивы, чем у ликвидных". По словам некоторых аналитиков, в результате принятых сейчас четырьмя странами разрозненных мер "некоторые игроки рынка испытывают замешательство, что для них нехорошо".

Эксперты Еврокомиссии, занимающиеся сейчас формированием второй программы помощи Греции, решение о которой было принято 21 июля на внеочередном саммите зоны евро, разрабатывают и техническую сторону проекта реформы системы управления и финансового контроля еврозоны. Ожидается, что этот документ будет готов в начале сентября.

Вслед за введением временного запрета на некоторые спекулятивные операции на биржах Франции, Испании, Италии и Бельгии представитель Еврокомиссии 12 августа сообщил, что она завершает разработку новых правил ведения торговли акциями на фондовых биржах Евросоюза, которые призваны сократить поле деятельности финансовых спекулянтов.

Согласно сведениям, появившимся в результате утечки, в ЕС будут запрещены операции по продаже акций финансовых институтов, включая банки и страховые компании, без покрытия. Этот вид игры на понижение является предельно спекулятивным, когда делающий подобные ставки участник торгов не владеет акциями, падение курса которых он пытается вызвать.

Данные меры стали еще одним ответом властей на резкое падение курсов акций многочисленных финансовых институтов зоны евро, когда обвал сопровождался беспрецедентной кампанией слухов на бирже относительно финансового состояния как банков, так и целых стран еврозоны. Между тем, как стало известно, Германия высказалась за ужесточение разрабатываемых Еврокомиссией правил. Так, Берлин добивается включения в список инвестиционных бумаг, по которым запрещены операции без покрытия, государственных облигаций стран еврозоны, а также страховых полисов по ним /Credit default swap, или CDS/. Ожидается, что новые правила биржевой торговли в Евросоюзе поступят на утверждение правительств стран-членов ЕС в сентябре.

Неожиданный поворот внесло известие о том, что новый экстренный саммит стран зоны евро с задачей принять новые меры по ее стабилизации будет созван в ближайшие две недели. Как сообщил 14 августа британский еженедельник "Санди таймс", согласно полученной им информации, Франция выносит на предстоящую встречу в верхах инициативу по выпуску единых облигаций еврозоны. "Еврозона быстро движется к превращению в подлинный и полный финансовый союз", – говорится в статье. Выпуск единых облигаций представляет собой создание системы финансовых трансфертов, когда богатые страны и регионы еврозоны будут субсидировать более бедные.

Известие о созыве в ближайшие две недели нового экстренного саммита стран зоны евро ЕС стало довольно неожиданным – еще 11 августа министр финансов Бельгии Дидье Рейндерс заявлял, что лидеры зоны евро не планируют экстренных встреч до сентября. "Ближайшая встреча Еврогруппы /министров финансов зоны евро/ должна состояться в соответствии с нашим рабочим календарем в середине сентября", – подчеркнул тогда Рейндерс, сказав, что прозвучали предложения о проведении более ранней встречи, но решений по этому вопросу не было.

Рейндерс выражал надежду, что к 15 сентября национальные парламенты европейских государств "смогут одобрить решения экстренного саммита зоны евро 21 июля", в частности, о расширении фондов Европейского механизма финансовой стабильности, о формировании второй программы помощи Греции и реформе финансового управления зоны евро". "Если все пойдет хорошо и эти меры удастся одобрить, нельзя исключить проведения в середине сентября экстренного саммита глав государств зоны евро, который может состояться во Вроцлаве, где в этот период будет проходить серия неформальных министерских встреч сообщества", – сказал Рейндерс.

Окончательное решение о дате проведения нового экстренного саммита ожидается после консультаций президента Франции Николя Саркози и канцлера Германии Ангелы Меркель. Сложность этих переговоров связана с тем, что Париж настаивает на выпуске единых облигаций еврозоны, а Берлин опасается, что их результатом станут новые значительные финансовые обязательства Германии и дополнительные расходы ее госбюджета.

Тем не менее, сейчас – на фоне сохраняющегося кризисного состояния дел в зоне евро, когда после саммита ее лидеров 21 июля была отмечена лишь весьма краткосрочная положительная рыночная динамика, а уже вскоре Италия и Испания, а потом и Франция оказались в тисках игроков финансового рынка – "локомотив" экономического роста ЕС Германия, по словам немецкой газеты "Вельт", оказалась перед сложной дилеммой: дать согласие на выпуск единых облигаций еврозоны, либо пойти на ее раздел. По оценке германского издания, ситуация в зоне евро подошла к рубежу, когда Берлину предстоит дать ответ на этот сложнейший для него вопрос. Происходящее резкое ослабление финансовых позиций Франции делает невозможным увеличение активов Европейского фонда финансовой стабильности. В результате, по словам газеты, создается новая ситуация, которая ставит перед Берлином сложную задачу сделать выбор в пользу демонтажа еврозоны, находящейся под сильнейшим давлением со стороны мирового рынка, либо согласиться на определенных условиях на трансферты между ее странами, что может принять вид выпуска единых облигаций зоны евро.

К введению единых облигаций еврозоны призвал 13 августа министр экономики и финансов Италии Джулио Тремонти. По словам итальянского министра, нынешний долговой кризис в регионе нельзя было предсказать, но его можно было бы избежать путем создания новых облигаций зоны евро, которые поддерживали бы все 17 входящих в нее стран. "Мы бы не попали в эту ситуацию, если бы у нас были единые бонды еврозоны", – отметил Тремонти. В преддверии франко- германского саммита он призвал к большей "интеграции и консолидации государственных финансов в Европе".

Доводы Тремонти немедленно парировал министр финансов ФРГ Вольфганг Шойбле, заявивший, что подобные облигации подорвут основы единой европейской валюты, ослабив дисциплину в странах валютного союза. "Я исключаю бонды еврозоны до тех пор, пока страны-члены проводят собственную финансовую политику, и нам необходимы различные процентные ставки, чтобы была возможность /применения/ стимулов и санкций для принуждения к финансовому единству, – заявил Шойбле еженедельнику "Шпигель". – Без подобного рода единства нет никакой основы для единой валюты".

Эти комментарии вновь обозначили глубокие различия в позициях сторон, которые затрудняют усилия по выработке скоординированного ответа на кризис в зоне евро. Ближайшие два-три месяца будут решающими для мировой экономики в определении ее дальнейшего движения, считает известный экономист, профессор Нью-йоркского университета Нуриэль Рубини. "Риск вхождения глобальной экономики в стадию спада превышает 50 процентов", – заметил он в недавнем интервью мультимедийной службе газеты "Уолл-стрит Джорнэл". "Карл Маркс был прав, в какой-то момент капитализм способен уничтожить сам себя", – заявил экономист. Он дал понять, что опасность исходит сейчас от политического руководства ведущих стран Запада и, прежде всего, США, которые не способны найти эффективные пути для преодоления нынешнего кризиса. Рубини сообщил, что сам перевел свои активы в наличные деньги. "Сейчас не время иметь рискованные активы", – подчеркнул он.

Аналогичного мнения придерживается министр финансов Великобритании Джордж Осборн. Выступая 11 августа на чрезвычайной сессии британского парламента, который прервал летние каникулы, он заявил, что "мировая экономика оказалась сейчас в наиболее опасной зоне с момента наступления в 2008 году глобального кризиса". "Мировой кризис оказался очень тяжелым, выход из него займет более длительное время и будет более трудным, нежели мы на это надеялись", – подчеркнул Осборн. Министр заявил, что решение нынешнего правительства Великобритании установить контроль над государственными расходами "превратило страну в остров надежности" в разбушевавшемся море мирового финансового рынка. При этом Осборн подверг критике руководителей стран зоны евро за медлительность в преодолении нынешнего кризиса и призвал их разработать и принять широкую программу решения проблемы государственной задолженности. "Логика валютного союза неизбежно ведет к более тесной интеграции в финансовой и налоговой сферах", – констатировал он.

При этом британский министр финансов назвал выпуск единых облигаций зоны евро одним из важных шагов по преодолению ее нынешнего кризиса. "Я был против присоединения Великобритании к единой европейской валюте, – указал Осборн 13 августа в эфире радиостанции Би-би-си. – Одной из причин было то, что, как я полагаю, беспощадная логика обладания единой валютой ведет к тому, что вам придется иметь что-то сродни единой бюджетной политике. Вы не можете иметь одно без другого". Осборн утвердительно ответил на вопрос Би-би-си, является ли фискальный союз единственным ответом на нынешний кризис еврозоны. "Нестабильность евро – очень плохая новость для нас, – отметил министр. – Мы должны убедиться, что наше влияние в области важнейших решений, таких как в области финансовых услуг, не окажется подорвано. Но нам действительно придется допустить большее фискальное единство /внутри ЕС, к которому принадлежит еврозона – прим.корр.ИТАР-ТАСС/, в то же время отстаивая наш собственный национальный интерес". Ранее в августе Осборн также призывал к разработке системы общих для всей еврозоны облигаций, чтобы справиться с усугубляющимся кризисом суверенных долгов стран зоны евро, которые сталкиваются с давлением со стороны рынков, где инвесторы испытывают сомнения в способности национальных правительств обслуживать рекордные объемы суверенных долгов.

Все говорит о том, что именно еврозона станет эпицентром нового мирового кризиса. Именно в ней будет решен вопрос о том, каким образом будут развиваться события в мировой экономике в предстоящие два года, считают специалисты. По их мнению, сейчас руководству стран ЕС не хватает политической воли для того, чтобы разработать и принять широкую программу укрепления основ еврозоны.

Для выхода зоны евро из нынешнего тяжелого финансового кризиса необходимо реализовать три ключевые меры: увеличить основной капитал частных банков, выпустить единые облигации и разработать механизм по выходу стран из еврозоны. С такими рекомендациями выступил известный финансист Джордж Сорос, авторскую статью которого опубликовала 15 августа газета "Файнэншл таймс". По его мнению, нынешние финансовые трудности еврозоны в первую очередь вызваны высокой задолженностью банков. "До сих пор проблема увеличения капитала банков Евросоюза не решена, а без этого невозможно найти выход из создавшейся ситуации", – подчеркнул он.

Для стабилизации макроэкономического положения в зоне евро необходимо также решиться на выпуск ее единых облигаций, считает Сорос. "Факт появления единых облигаций зависит от позиции Германии, которая пока выступает против. Однако существуют такие модели эмиссии и контроля за подобными бумагами, которые способны удовлетворить требования Берлина", – пишет финансист.

Сорос также считает, что Евросоюзу следует в экстренном порядке разработать механизм выхода стран из еврозоны. "Финансовые рынки не снизят давления на еврозону и не дадут ее лидерам времени на раздумье, – предупреждает он. – В этих условиях руководящим структурам Евросоюза следует как можно быстрее найти пути к тому, чтобы остановить разрастание кризиса. Три предлагаемые мною меры направлены на достижение стабильности в зоне евро и укрепление позиций единой европейской валюты".

Греция и Португалия будут вынуждены покинуть зону евро ЕС по причине их высокой государственной задолженности, считает Джордж Сорос. "Еврозона и Евросоюз выживут", – считает он. "Однако ошибки в решении греческого кризиса зашли столь далеко, что единственным вариантом остается организованный выход Греции" из зоны евро, подчеркнул он. "Нравится ли вам это или нет, но евро существует", – заметил Сорос.

Он также сообщил, что "не играет против евро". "Китай заинтересован в альтернативной доллару валюте, и Пекин сделает все возможное, чтобы помочь европейцам спасти евро", – резюмирует Сорос.


Источник: По материалам ИТАР-ТАСС
При полном или частичном использовании данного материала ссылка на rodon.org обязательна.