Лента: Политика

Кризис ипотечного кредитования в США постепенно вовлек в свою орбиту мировой кредитный, а затем и финансовый рынки, вызвал мощное падение фондовых бирж, а с минувшей недели привел к развитию глобального валютного кризиса. Он находит отражение в мощном росте обменного курса доллара США и значительном падении валют многих стран, в первую очередь тех, что входят в группу новых рынков, а также развивающихся государств.

Сейчас курс доллара достиг на мировых рынках самого высокого уровня за последние 16 лет относительно корзины из 6 ведущих мировых валют. В наиболее сложной ситуации оказались национальные валюты Индии, Южной Кореи, ЮАР, Аргентины, Венгрии, Украины, Пакистана, Белоруссии, Исландии.

Деструктивных тенденций не удалось избежать и ведущим западным индустриальным державам. В минувшую пятницу, 24 октября, произошел крупнейший за последние 37 лет суточный обвал курса английского фунта стерлингов. Во время торговой сессии в этот день обменный курс фунта стерлингов падал на европейском рынке по отношению к американской валюте до уровня менее 1,53 долл. за один фунт стерлингов. Еще в июле текущего года фунт стоил два доллара.

Сброс британской валюты был вызван публикацией правительственных данных о падении в третьем квартале национального ВВП на 0,5 проц. Впервые за последние 16 лет Великобритания зафиксировала отрицательные темпы экономического роста. При этом все специалисты предсказывают дальнейшее снижение ВВП в четвертом квартале. В результате в январе 2009 года Великобритания окажется официально в стадии экономического спада. Тем самым, отмечает лондонская газета "Индепендент", в британской экономике возникла угроза оттока иностранного капитала. Это чрезвычайно опасная тенденция, которая способна усилить надвигающийся экономический кризис, вызванный спадом, так как Великобритания будет в этом случае испытывать нехватку столь необходимых в данный период дешевых кредитов.

Для стран с развивающейся экономикой нынешние валютные спазмы еще более опасны. Укрепление позиций доллара США усилило бегство капитала с фондовых рынков многих государств с новой экономикой, что ведет к многократному усилению в них кредитного кризиса. По мнению "Индепендент", парадокс нынешней ситуации состоит в том, что нынешний финансово- экономический кризис, зародившийся в США и первоначально приведший в первой половине года к эрозии позиций доллара на мировых валютных рынках, сейчас вернул ему прежний статус наиболее привлекательной валюты мира.

"В условиях нынешних экономических потрясений инвесторы и рынки потеряли понятие рациональности и не могут больше верно оценивать возникающую ситуацию", – считает старший аналитик из нью-йоркского офиса ведущего австралийского банка "Вэстпак Бэнкинг Корп" /Westpac Banking Corp/ Ричард Франулович. По его оценке, происходящие сейчас на мировом валютном рынке процессы свидетельствуют, что мировая экономика находится в "очень, очень, очень глубокой рецессии".

На минувшей неделе долларовый индекс Ай-Си-И Фьючерс /ICE Futures Dollar Index/, который отслеживает динамику курса доллара по отношению к корзине из 6 ведущих твердых валют /евро, иена, фунт стерлингов, швейцарский франк, канадский доллар, шведская крона/ вырос на 4,9 проц. Это наивысший показатель с сентября 1992 года.

"Мы оказались сейчас в валютном кризисе, идет бегство мирового капитала к наиболее надежным валютам, которыми на сегодняшний день являются две – доллар и японская иена", – отметил старший аналитик калифорнийской финансовой управляющей группы "Пасифик Инвестмент Менеджмент" Ричард Кларида. Действительно, наряду с долларом США в последние недели на мировом рынке заметно вырос курс японской иены. 27 октября курс иены достиг уровня: 1 доллар – 92,37 иены или пикового показателя за все последние 13 лет. Специалисты считают, что в ближайшей перспективе японская валюта будет сохранять сильные позиции. Спрос на японскую валюту рос в условиях ликвидации многочисленными инвестиционными фондами своих "коротких позиций" по иене в связи с нехваткой у них наличности для погашения взятых кредитов.

В создавшуюся на мировых валютных рынках ситуацию была вынуждена вмешаться финансовая "семерка", объединяющая ведущие индустриальные страны Запада. В распространенном 27 октября заявлении министры финансов высказали озабоченность по воду "излишних" валютных колебаний иены. Однако заявление "семерки", которое не содержит каких-либо конкретных мер по сдерживанию роста курса иены, не смогло успокоить рынки. Более того, на рынках появилась информация, согласно которой правительству Японии не удалось в минувшие выходные дни убедить США и страны Евросоюза произвести интервенцию на рынках или дать обязательства о совместных действиях в целях недопущения дальнейшего роста обменного курса иены. Удорожание национальной валюты Японии сопровождалось 27 октября крупным падением Токийской фондовой биржи, что усиливает кризисные тенденции на валютных рынках.

С другой стороны, отмечено обесценение валют целого ряда стран. Курс евро упал относительно доллара США до самого низкого с апреля 2006 года уровня. 27 октября на европейских биржах один евро обменивался по курсу – 1,2376 доллара США. Французский банк Бэ-Эн-Пэ Париба /BNP Parisbas/ выступил с прогнозом, что в ближайшие месяцы соотношение курса евро и доллара США выйдет на паритетный показатель: один евро – один доллар. Аналитическая служба банка, которая ведет оценку рисков на мировом валютном рынке, считается в деловом мире одной из наиболее сильных и точных в своих рекомендациях и прогнозах.

Немецкий "Дойче банк" /Deutsche Bank/ также отмечает, что на нынешнем этапе мировой финансовый кризис способствует укреплению позиций доллара США. Связано это с образовавшимся повышенным спросом на американскую валюту.

Укрепление позиций доллара происходит в первую очередь вследствие распространения зародившегося в США кризиса на страны с новой экономикой. Инвесторы, включая крупнейшие инвестиционные фонды, сейчас в массовом порядке ликвидируют свои пакеты акций на фондовых биржах этих стран и вкладывают освободившиеся наличные средства в государственные облигации ведущих западных государств. На сегодняшний день этот вид ценных бумаг рассматривается как единственно надежное укрытие капитала. Вывод ликвидных средств с внутренних рынков стран с новой экономикой происходит в долларах США, что в последние недели способствовало возвращению ему абсолютного лидерства в качестве главной мировой резервной валюты.

Между тем, продолжает падать цена на золото, которое традиционно рассматривалось как наиболее надежная форма защиты капитала во время финансовых потрясений.

В условиях многократного удорожания кредитов на мировом рынке свободного капитала государства с новой экономикой вынуждены прибегать к экстренной помощи в форме срочных займов со стороны Международного валютного фонда /МВФ/. Такого рода кредиты уже получили Исландия и Украина, соответствующие переговоры ведутся Белоруссией, Венгрией и Аргентиной. Аналитики лондонского Сити предсказывают, что колебания на валютных рынках еще более усилятся. Есть основания сделать вывод о том, какие именно страны окажутся в эпицентре валютного кризиса. Это страны с новой рыночной экономикой и развивающиеся государства, которые имеют высокую зависимость от мирового кредитного рынка, обладают крупным дефицитом государственного бюджета и не располагают значительными свободными золотовалютными запасами. Специалисты называют сейчас порядка 30 государств, которые находятся в зоне повышенного риска. По словам главы отдела валют американской финансовой компании Ар-Би-Эс Гринвич Алена Раскина, столь крупных потрясений на мировых финансовых рынках не было за все последние десятилетия.

Финансово-валютные потрясения усиливают тенденцию к падению курса акций на фондовых биржах. В результате потери мирового финансового рынка составили в текущем месяце сумму в 11 трлн долларов. Это – треть убытков, зафиксированных в текущем году всеми фондовыми биржами мира. 27 октября пятую сессию подряд продолжалось падение на фондовых биржах. Наибольшее из них – более 6 проц. – зафиксировали фондовые биржи Китая, Индии и Филиппин. Позиции развивающихся рынков подорваны тем фактом, что инвесторы одновременно распродают акции, государственные облигации и валюты этих стран. В результате, по словам аналитиков лондонского Сити, в мировой финансовой системе образовалась огромная воронка, которая затягивает наиболее слабые экономики развивающихся стран.

Буря на финансовых и фондовых рынках усиливает и проблемы ведущих стран-производителей нефти. Вторую торговую сессию подряд 27 октября были приостановлены торги акциями одного из крупнейших банков стран Персидского залива – кувейтского "Галф Бэнк" /Gulf Bank/. В середине октября этот банк оказался в тяжелой ситуации, когда на фоне слухов относительно его устойчивости вкладчики пытались получить свои деньги и закрыть счета.

Однако в минувшее воскресенье, 26 октября, ситуация стабилизировалась, когда Центральный банк Кувейта пришел на помощь "Галф Бэнк", гарантировав его стабильность. Тем не менее, по распоряжению властей, торги акциями банка были приостановлены. "Галф Бэнк" является пятым по финансовым активам банком Кувейта – 18 млрд долл. Согласно британской радиокомпании Би-би-си, потери банка могут достигать 740 млн долларов США. Убытки зафиксированы в результате дефолта многочисленных заемщиков "Галф Бэнк" по форвардным контрактам на приобретение евро и долларов.

Трудности в банковском секторе Кувейта совпали с крупным падением фондовых рынков в странах Персидского залива. Главный индекс фондовой биржи Саудовской Аравии потерял в текущем году уже 50 проц. своей стоимости. Как отметили 28 октября независимые специалисты, ситуация с "Галф Бэнк" свидетельствует, что происходящее на мировом рынке стремительное падение цен на нефть привело к появлению значительных трудностей в экономках таких крупнейших экспортеров нефти, как Кувейт и Саудовская Аравия.

Цена барреля нефти упала 27 октября на Лондонской нефтяной бирже ниже 60 долларов. Специалисты считают, что на товарных рынках создалась тенденция, которая приведет к выходу в ближайшие шесть недель цены барреля на уровень в 50 долл. Если ведущие страны-производители нефти и, в первую очередь страны ОПЕК, не примут экстренных мер по сокращению предложения, то низкие цены на нефть – около 50 долл. за баррель – сохранятся на протяжении всего будущего года. Принятое в конце прошлой недели решение экстренной сессии ОПЕК о сокращении суточного производства нефти на 1,5 млн баррелей не привело таким образом к остановке падения нефтяных цен на мировых рынках.

Между тем, согласно полученной 28 октября корр. ИТАР-ТАСС информации из деловых источников, внутри ОПЕК существуют два главных подхода. Группа стран во главе с Ираном добивалась на минувшей сессии принятия решения об одноразовом и значительном – до 3 млн баррелей в сутки – сокращении объемов производства нефти. Саудовская Аравия заняла однако более осторожную позицию, считая, что в ближайшие месяцы следует провести не одно, а несколько последовательных сокращений объемов производства нефти в зависимости от динамики развития событий на мировом рынке.

Утверждается, однако, что сейчас Саудовская Аравия меняет свою позицию и готова провести новое решение о дальнейшем сокращении ОПЕК уровней добычи нефти уже в ближайшие недели.

Как отмечают многие специалисты, на нефтяном рынке однако уже возникла динамика, которую трудно остановить. Косвенным подтверждением того, что индустриальные страны Запада пришли к выводу о сохранении цен на нефть на низком уровне, стало решение правительства Великобритании не созывать нефтяной саммит. Британский премьер-министр планировал провести в декабре 2008 года подобную встречу в верхах. Однако настойчивые попытки британского МИД собрать нефтяной саммит в Лондоне не увенчались успехом. В результате сейчас правительство Великобритании решило снизить уровень предстоящей встречи и уменьшить ее формат. Газета "Файнэншл таймс" сообщила, что Лондон отказался от идеи направить соответствующее предложение прибыть на форум президенту США Дж. Бушу, президенту Венесуэлы Уго Чавесу и ливийскому лидеру Муамару Каддафи.

Как отмечают в британской столице, созыв в декабре в Лондоне нефтяного саммита практически невозможен в связи с тем, что в ноябре в Вашингтоне пройдет встреча лидеров стран "большой двадцатки" с повесткой дня о совместных действиях по преодолению нынешнего финансового кризиса

Виталий Макарчев, Лондон
Источник:"Компас "


* * *


ДЖОРДЖИО АРФАРЕС
Автор – экономист, обозреватель газеты L'Opinione

Пока все, затаив дыхание, следят за финансовым кризисом в США, наступает новая волна потрясений. И идет она на этот раз совсем с другой стороны. В ближайшие дни вторым эпицентром кризиса может стать Европа, а запал этой бомбы замедленного действия зажжен в странах бывшего советского блока. Как Китай финансирует дефицит США, так Западная Европа финансирует дефицит Восточной.

Механизм тот же самый: страны Восточной Европы импортируют больше, чем экспортируют, и вынуждены привлекать капиталы извне, чтобы покрыть торговый дефицит. Иначе их валюта рухнет. Чтобы избежать этого, они завышают процентные ставки, привлекая капиталы со всего мира. Высокие ставки, в свою очередь, тормозят экономику, удорожая потребительские кредиты для семей и инвестиционные займы для предприятий. Но в последние годы страны Восточной Европы показывали хороший рост, импортировали товары и капиталы, за которые расплачивались по низкой ставке. Все как в США, где превышение потребления над производством тоже финансируется ростом внешнего долга под низкие проценты.

Но есть существенная разница. Америка влезает в долги в собственной валюте. А Восточная Европа занимает в чужой – евро, швейцарские франки, шведские кроны и т. д.

При росте риска банки-кредиторы повышают ставки, платить по процентам невозможно, если не сокращать потребление и, следовательно, экономический рост. Восточная Европа накопила кучу долгов банковской системе остальных европейских стран. Первый звонок прозвенел еще год назад. Но в последнее время, когда европейские банки стали отказываться давать деньги ненадежным должникам – неважно, частные это лица, предприятия или страны высокого риска – звонок превратился в сирену воздушной тревоги.

Европейские банки надавали кредитов не только государствам Восточной Европы, но и странам Латинской Америки. Но если первые страдают от чрезмерной задолженности, усугубленной растущими процентными ставками, то вторые, до сих пор зарабатывая на все дорожающем сырье, немедленно столкнулись с проблемами роста, а в ближайшем будущем могут иметь и проблемы торгового дефицита. Но проблемы касаются теперь не только должников, но и кредиторов. По мнению Банка международных расчетов, доля европейских банков в кредитовании развивающихся стран составляет три четверти от общего объема в $5 трлн.
Самая уязвимая страна сегодня – Австрия, ее банки выдали кредитов Восточной Европе (прежде всего Венгрии, Сербии и Украине) на сумму, равную 85% ВВП. Испания же поставила больше всех на Латинскую Америку.

Магия имперских традиций. Но и другие страны сильно рискуют: Швеция, например, одолжила трем государствам Балтии около четверти своего ВВП, приблизительно такие же доли в кредитах у Великобритании и Швейцарии.

Ставка в игре немногим отличается от кризиса на рынке американских ипотечных долгов. Достаточно взглянуть на данные МВФ. Страны с наибольшей задолженностью – Венгрия и балтийская тройка. Стоимость страхового риска от дефолта по облигациям (credit default swap) резко выросла: для Украины – 30%. Чтобы расплатиться, страны-должники должны иметь профицитный торговый баланс вместо нынешнего дефицита в 5–15%. Иными словами, они должны очень много экспортировать и очень мало импортировать, резко сокращая свой уровень жизни с непредсказуемыми политическими и социальными последствиями.

Россия в несколько лучшей ситуации, поскольку имеет положительное внешнеторговое сальдо. Но в игру вступает цена на нефть, обеспечивающая большую часть налоговых и валютных доходов. И здесь сходство скорее с южноамериканской ситуацией.

Если нефть со $130 падает до $65 за баррель, то вместо огромных доходов наступает риск огромных расходов, например, по оплате внешней задолженности компаний в условиях сокращения валютных поступлений.

Если же последние сократятся до того, что Россия будет иметь паритетный или даже дефицитный внешнеторговый баланс, то ей придется брать кредиты в валюте.

Источник: "Авантюрист.орг "